近日，欧派家居(603833.SH)公布企业2021年第三季度销售业绩。资料显示，企业前三季度主营收入144.02亿人民币，同比上升47.99%；归母净利21.13亿人民币，同比上升45.73%，在行业中均排名第一。除此之外，企业第三季度营收大约为62.02亿人民币，同比增加30.12%；归母净利约11.01亿人民币，同比增加14.57%。
欧派家居总体营收水准保持了上半年的增速的前提下，完成了当季营收再创新高。近5年以来，欧派家居营收一直处于稳定增长势头，即便经历过新冠疫情及全行业大调节等各方面的磨练依然可以保持相对稳定的提高。关键主要原因是欧派家居的内部系统比较健全，各类目业务流程销售业绩构造比较平衡。
图：欧派家居三季度各业务领域营收数据信息
在渠道方面，欧派家居先前疫情冲击的线下推广经营情况早已显著修复而且赢得了质的飞跃。除此之外伴随着房地产业行业衰微所带来的家居定制行业的变化数据信号，欧派根据精确捕获然后进行了一系列的转型发展实际操作，各渠道营收都达到了预估。
图：欧派家居三季度各运营渠道营收数据信息
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销售业绩上涨，毛利率下降
欧派如何成长？
但另一方面，三季报还表明企业利润率出现全方位下降的发展趋势，前三季度利润率同比下降了3.57%。
受材料成本大幅增加产生的影响，近些年欧派家居的利润率早已频繁出现下降行情，2018年-2020年及2021年一季度欧派家居销售利润率分别是38.38%、35.84%、34.70%和30.19%。欧派先前对于此事开展了一系列的包含全面提高产批市场价等在内的措施，可是都因为商品端价钱提高没法精确传输至消费端而没什么进展。
根据欧派前三季度综合业绩表现及长期性营运能力分辨，现阶段欧派家居市场估值有效，且基本完成市场预测，对于此事各风险投资机构各自给予正方向投资价值分析。融合机构投资人和股民项目投资聚焦点得到将来一段时间金融市场对欧派的产品竞争力和信息化能力给出了更高预估。
公司创始人姚良松，姚良柏弟兄通过26年闯荡，将欧派家居打造成为总市值超500亿行业领头上市公司，前不久老总姚良松也成了2021年唯一入选《2021胡润百富榜》的家居家具行业老总，以595亿人民币财富值排行榜单第91位。市场对于公司管理人员的决策力和执行能力都怀有毫无疑问心态，预计将来一段时间欧派家居发展战略改革创新会推动企业平稳穿越重生地产周期。
2020全年度因为受疫情负面影响不断，市场的需求总体打击比较严重，线下推广业务流程损伤明显，家装定制行业总体营收变缓。对于此事销售市场曾一度发生对包含欧派家居里的业界企业发展前景讨论，是调节所带来的黄金坑或是迈向衰微表现的？
应对此次调节，欧派高管展开了一系列的决策部署，比如在今年的7月，欧派家居拟投精东中生产地，健全生产能力战略布局。另外在已有的南方地区四大产业基地前提下，欧派项目投资开设“欧派集团公司华中智能制造产业基地”，提高生产能力并有希望进行生产地东南西北中的战略部署。
融合2021年前三季度的信息主要表现基本上可以确定，欧派家居内部的营运能力并没有因为此次新冠疫情严厉打击而真正伤到骨筋。损伤更为很严重的线下推广业务流程得到恢复得与此同时，线上业务一直保持较为稳定发展趋势，与此同时在商品端柜橱、衣橱两个关键支撑商品在困境中依然可以维持稳定上升，尤其是衣橱业务流程从去年起就逐渐展示出飞速发展的趋势，在今年第一季度支撑优点进一步呈现，欧派家居在此次行业调节中逆势上涨的趋势已愈加显著。
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房地产业波动
全行业转型发展急迫
潜藏在房地产不良影响其背后的家居定制行业存有本身渠道 成本费受到限制难题，先前依靠房地产行业高增长产生市场红利逐渐消退，本身转型发展能力及真真正正整体实力的比拼逐渐突显。
在这里轮渠道转型发展战斗中，欧派家居，索菲亚、金牌橱柜和志邦家居都选择或多或少提升工程业务订单方式去弥补因为房地产衰微环节中外流订单总流量。在其中志邦和金牌橱柜最近在工程项目里的资金投入占多数超业务流程占有率的30%。可是工程项目也存在着许多设定的风险性：
其一，项目周期不规律，一般回款周期都是会很长，发生坏账损失的机率会大幅度增高；第二，工程项目存有烂尾楼或是爆雷风险，所以虽然就现在来看工程项目精装修新项目市场占有率十分诱惑，可是立在整盘风险管控的视角工程业务占有率太大仍然比较急于求成。欧派家居和索菲亚财务报告公布统计数据显示，做为行业第一和第二位的企业参与进来但还是选比较保守将工程项目精装修业务占有率保持在20%之内。全友家居现阶段暂时没有加入到工程类项目中。
此外，对整体家装渠道改革都是此次争雄焦点所属，截止到第三季度欧派的整体家装渠道营收约10亿，在收入和市场占有率上位于领先水平。值得一提的也有全友家居，从2019年后半年逐渐由软装定制向整体家装业务转型，根据发布“HOMKOO整装云”服务平台直接在家居家具步入整体家装业务流程，运用技术赋能加快转型发展，目前为止在整体家装渠道也已经取得了近5亿人民币盈利，渠道转化效率和成长能力十分丰厚。索菲亚也一直积极主动合理布局整体家装业务流程，三季报资料显示其整体家装渠道经营收入也已经达到3.13亿。
立在宏观经济家装市场方面剖析，起装门槛低的企业中间市场竞争虽猛烈但差别微乎其微。预测将来很长一段时间，家居定制行业交锋的主战场仍都集中在环保集成墙面，全友家居和索菲亚的发展意识都不可小视，因此就算现阶段凭着长久的累积和规模里的较大优势欧派家居在龙头地位享有暂时性的平静。但下面行业的内部残酷竞争和大洗牌只能进一步加重，行业市场集中度进一步大幅上升的概率非常高。
立在营销能力的视角展开分析，实体店总数做为体现企业线下推广渠道经营情况的领先指标，店面的数量调整还可以侧方位停车体现企业代理商和市场对于企业品牌的肯定水平。做为行业龙头的欧派家居在门店分销层面仍占有绝对的优势。虽然在新冠疫情的冲击性下去年一整年有将近二成的门店闭店，可是欧派家居依然可以保持在全国各地7000好几家线下门店的总数，仍远远高于别的竞业企业。
单单从店面总数来看全友家居虽不如欧派，但就上半年的营收资料显示，全友家居的线下营销考试成绩却夺得桂冠，之后能量强悍。索菲亚各类目门店总数总计4300好几家，运营能力较先前略微稍微提高。志邦家居高峰期的门店总数大概在2000家前后，但好像其线下销售之途却持续发展的异常艰难，自2020年起一年多时长，志邦家居的自营分销店面早已关掉了超600家，不但线下推广渠道的销售数据分析持续走低，志邦家居与代理商间的恩怨与争议也连续不断的产生。金牌橱柜如今在全国各地地区具有约1000家里的线下门店，虽然在2019年金牌橱柜以前发生过惊讶业内的全年度0.85%极低店面闭店率，可是近些年金牌橱柜的线下推广渠道回报率却一直不尽人意。
因此在线上角度来说，欧派家居的店面销售好像已经碰触了吊顶天花板，全友家居和索菲亚依然存在相对较高的成长空间；志邦和王牌的线下推广营运能力却已不是很开朗，线下推广到线上渠道创新之路到危机时刻。
网上渠道方面，欧派家居因为发展比较早的互联网销售规模也远超别的三家同行业企业，正是如此在全行业开展渠道变革的关键节点欧派家居反应相较别的几个企业相对性坦然。
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龙头地位暂稳
市场竞争依然白热化
房地产业产生市场红利已经过了，许多业界技术专业人事部门说明家居定制行业自2020年起已全方位进入转型期，过去的一年左右的时间，全行业在经受了大宗商品现货成本费增涨，中下游市场销售渠道遇阻等多重打击后，现阶段的家居定制行业进入到了逆势上涨的阶段，不久的将来一段时间市场中的房屋交易翻修要求将会出现一个比较集中化的提高，行业整体的赢利情况也有望的到进一步的提升。
纵向分析现阶段的家居定制行业头部企业的市场占有率和规模，头顶部几个上市公司市场份额和规模都那么比较有限，行业仍然展现十分零散的情况，欧派家居居行业第一2020年全年度营收近150亿，虽经营规模丰厚但相比于全行业4、5万亿元的市场容量仍然几乎为零，针对中国市场来讲也仅约5%上下，而2018年该行业CR5即在10%上下。比照欧洲地区和韩国，本质上中国整体定制市场市场集中度提高起码有3-4倍室内空间。
就行业内已公布的前三季度业绩分析，欧派家居以营收144亿人民币，纯利润21.13亿人民币，稳居行业领头；索菲亚以营收72.44亿人民币，纯利润8.49亿人民币稳居第二位；全友家居前三季度营收虽超50亿美元，但净利却没过亿人民币；志邦家居前三季度营收纯利润大幅上升，完成营收33.22亿人民币，纯利润3亿人民币；金牌厨柜前三季度纯利润上亿。
相较于最有效的竞争者索菲亚，欧派家居在今年的也获得大量风险投资机构的热捧，在二级市场的主要表现也更突出。据调查欧派家居近一个月得到22份券商研报关心，买进15家，均值股价预测为200元，与最新价122.22元对比，高77.78元，总体目标平均价上涨幅度38.89%。
得益于市场对于家居家具行业的成长相对高度预估，在今年的三季度多个著名基金选择欧派开展买入。在其中，易方达消费行业股票基金买入390.20亿港元，兴全趋势投资复合型基金加仓147.18亿港元，广发稳健增长基金加仓165.04亿港元，香港中央结算有限责任公司买入223.54亿港元，全国社保基金一一五组成小幅度买入99.02亿港元。
比较之下，今年初更加比较热门的索菲亚则显得之后困乏，梳理其三季度在二级市场的主要表现，持续数月的震荡下行仍然不断。从今年初经历过短暂性小高峰期后，现阶段公司股价已坠落于2020年4月至今的最低。为了应对下滑的股票价格，索菲亚在今年6月-9月总计斥资10亿复购489.34亿港元，占总市值的0.54%。
由此可见，针对欧派家居而言，龙头的销售市场影响力依然较强，这不仅仅是针对顾客，在金融市场好像亦是如此。
（文章正文：澎湃新闻网）
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