1、为何行业寒冬忽然袭来
伴随着地产调控的影响传输，家具行业在今年三季度增长已经出现了下降，通过在“金九银十”的大力营销，上年四季度也有所恢复，虽不如上年上半年的好光景，但好歹也止住了增长速度下降的迹象。
却不知道进到2018年至今，终端设备草根创业和上市公司调研的意见反馈全是客流量降低显著、销售压力远远超过上年三四季度，针对家具行业来讲今年春夏季好像比往年的秋冬季还需要严寒。
我们一直在思索上年后半年到上半年行业经历过什么转变导致自然环境更加不容乐观，大家最基本的结论是地产销售总面积增长速度降低及其精装修占有率的提高固然有危害，而以整体家装为代表外界参加者持续涌进造成分支截留才算是最主要的边际变化，很自然地建议关注有跑道竞争力的标底。
最先，竞争格局的那一部分危害增加，这儿并不是说价格竞争或是的营销加重，反而是整体家装行业的高效兴起、加快提高。
进到2018年，在房地产总体增速放缓的大环境下，整体的家装要求也会跟着降低，根据很多全产业链调研走访，你所看到的现象家居装修领域里出现显而易见的分裂：一方面，好几家运营时间超10年传统式装修公司依次因经营不佳、资金短缺而发生跑路的现象。
另一方面，一部分具有新商业模式的整装公司趁势迅速发展，在行业内持续进行新的尝试与探寻，加快推进渠道布局，逐渐从地区市场走向全国各地，朝着多类目、双品牌跨行业融合方向持续演变。
我们不难发现稳步发展的整装公司的统一性取决于从根本上解决了传统式装修公司做比较小的困扰，在探索前期就在那产品体系、财务会计、信息化程度等多个方面奠定夯实的基础，不断地在正确的道路中进行优化迭代，虽然看起来前期投资时间成本、资本成本远高于传统式装修公司，伴随着收益体量的不断提高，这种整装公司也会逐步从投入期进入采摘期，并引领着行业粗放式发展方式朝着更为标准全面的经营模式演变。
整装公司针对定制家具公司冲击主要表现在全品类产品体系及其强悍的交货施工能力。最先，从产品体系看来，整装公司能够遮盖主辅助材料、软装产品的各种组合，系列产品别具特色，充足达到顾客特殊需求；所以目前从SKU上可以与整体家装相提并论的定制知名品牌只有极少数的几个定制行业龙头。
次之，伴随着新产品的持续迭代升级及与大量知名品牌深度合作，消费者对于整体家装商品“制作粗劣”的固有消极印像还在逐渐清除，整体家装商品以很强的性价比高、更专业的产品体系冲击性着定制知名品牌。
最终，强悍的交货施工能力是整装公司显著的核心竞争力，充足达到顾客减少装修施工时间成本费、一站式服务的需要。
定制家具的品牌影响力是整装公司短时间不可企及的堡垒，行业龙头逐渐向整体家装行业拓宽。现在大部分整装公司处于发展趋势早期，续存时间不会超出5年，相比定制公司深耕细作行业20年时间所积累下来的品牌影响力与消费者用户评价来讲，也会存在短时间无法追逐之间的差距。
“品牌影响力”看起来可望而不可及无法量化分析，但这便是定制公司涉足整体家装领域内的强有力武器装备。在装修步骤中，装修公司最开始接触到了顾客，是家居装修传动链条的主要通道。在如今“流量时代”的发展状况，欧派整装大家居在发展家居装修合作客户时所获得的优良意见反馈与大力支持均超出预算，这便是对“品牌影响力”的最佳讲解。伴随着彼此之间的深入合作，填补组装与交货这一环节以后的定制知名品牌将于整体家装行业开启更宽广空间。
对于我们来说，整体家装针对定制销售市场冲击是一把双刃剑，一方面可以让定制知名品牌进一步体会到竞争态势的进一步加剧，乃至存有短期业绩压力；而另一方面，我们也应该从这当中看见他们所产生的更为积极主动产生的影响，即“鼓励”与“培养”——激励着定制家具企业加速向整体家装行业试着节奏的与脚步，根据整体家装产品系列来培养顾客的定制家具消费观念，加快占有率的提高。定制企业及整装公司都是在以各种手段进入各自行业，结合与合作解决市场竞争合理方法。
针对行业的竞争格局来讲，市场竞争激烈、制成品等不停涌进、地区性大中型知名品牌持续增长，这种自去年后半年早已很明显的见到，并没明显看到在上半年初显进一步的转变。
次之，家具做为后地产周期行业，房地产行业并对产生的影响一直无法回避，这儿关键提三个方面，地产销售、精装修及其十年前的地产销售。
自2016年三季度，一线及部分二线房地产行业逐渐增加管控，上海与北京等一线城市的商品房销售总面积乃至下降了将近50%（2017年全年度北京市下降47.56%、上海市下降33.58%）。房地产对家具行业的落后危害早已在今年三季度逐渐反映，可是却地产数据的改变来看，这一部分在上半年并未出现进一步的恶变，预估对下半年的边际变化也不会产生显著的改变。这儿顺带提一下6月中下旬的棚户区改造的改变，只需旧城改造总户数目标不会改变，不论是货币化安置或是实体安装，都对中下游的家具商品出现选购要求，具体带来的影响并不算太大。
针对精装修行业来讲，2017年是高速发展的一年，从拿房规格看来精装修的占有率已经是20%，比2016年提高了5pct，这种商住楼假如是以毛胚房的方式市场销售本来上年四季度到上半年将会成为一部分家具行业（厨房橱柜、地砖、木地板等）的重要消费者。精装修占有率提高对2018年上半年的家具零售产生的影响是要大于2017年下半年的。这儿关键提一下厨房橱柜行业，之前我们对行业的分析是整体橱柜的占有率大约在60%，而2017年精装修占有率5pct的提高通常是在一二线城市的大房地产商，这个对厨房橱柜行业产生的影响还是十分很明显的。
房地产探讨了2个负面的奉献，这里就填补一个正向的危害，尽管没法量化分析但由于地产销售的逐步提高，房屋交易总数还在不断增长，从而所带来的升级要求确实是在不断提高。从1999年迄今，地产销售总面积逐渐提高，除2008年期内发生明显下降，其他年代依然保持持续增长。2008~2009年期内，商品房销售的面积平方根发生大幅度提升，考虑到10~15年重装修周期，这个阶段的购房需求有希望近些年转换为主装修需求，大家预估从今年起房屋交易的升级更换要求将比前些年大量。
再度，是一个表面英文字母的危害，欧派家居、索菲娅、顾家工艺、志邦股份等家具公司上年二季度全是全年度提高最高点，高基数严重影响在今年的二季度的表面增长速度，而2017年三季度是大多数家具企业增长的底点，这一部分产生的影响会逐步变弱。
2、市场行情分析
最近定制家具领头广泛出现严重的股票价格调整，大家分辨通常是两方面的因素：第一，依据草根调研状况，行业整体情况比原来预想的要差一些，对二季度提高预估持续下降；第二，在货币贬值的期望下，外资企业持仓比例在下降。
3、投资价值分析
掌握合理布局好时机，合理布局定制领头及其受以上要素比较小的制成品家具行业。根据前边的剖析建议关注两根主线任务：一是在整体家装行业有一定的规划的定制领头，能够享受整体家装行业持续增长的褔利从而对冲交易传统渠道增长变缓，这种标底以往公司估值较高难度着手，最近的调节带来了机遇；二是以软件家具为代表制成品家具行业，受精装修、整体家装、行业市场竞争激烈产生的影响比较小。
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